导读：《商业周刊》网站日前刊登了标准普尔分析师乔纳森-鲁迪(Jonathan Rudy)的文章指出，自今年开始以来，尽管一些投资者对企业软件开发商的业绩前景持担忧态度，但就目前的市场走势来看，微软、赛贝斯(Sybase)及SAP等公司今年都能迎来各自的市场高增长。
随着各大企业软件开发商相继公布了去年第四季度财报之后，我们标准普尔认为，从整体上看，这些财报结果都还不错。从微软(最近股价为每股26美元)到Check Point(每股24美元)，再到赛贝斯(每股19美元)都给投资者们带来了较好的消息。总而言之，尽管去年某些企业软件开发商的股价表现并不如人意，但该业务领域2005年整体上将呈稳定增长局面。具体来说,我们比较看好以下几家公司的市场增长。
首先是Check Point公司。这家网络安全软件供应商上个季度的市场业绩不俗。它的季度财报显示，销售收入增长了24%，超过了我们标准普尔的预期；季度利润合每股31美分，超过了我们0.02美元的预期。除此之外，它的季度许可证收入也增长了22%。在今后几个季度中，Check Point的营业毛利有望从现季度的56%上升到58%。
Check Point目前拥有16亿美元的现金及投资，没有债务且保持了较高利润。有鉴于此，我们认为该公司将对投资者们有着较大的吸引力。预计它2005年年度利润达到每股1.22美元，将比2004年增长14%左右。我们对Check Point股票的等级评定为4-STARS(买入)级别。预计今后12个月它的最高股价为30美元。
其次为赛贝斯。赛贝斯的市场业绩也超出了我们的预期。它的季度收益为每股40美分，超过了我们当初32美分的预期。季度销售收入增长4%，这也大大超出了我们的预期。这也是该公司自2000年以来实现的最高增长率。赛贝斯的数据库及无线数据产品在各种业务领域中都显示了很强的竞争力。我们认为，赛贝斯也有很强的投资吸引力，我们对赛贝斯股票的等级评定也是4-STARS，12个月的股价最高值预期为22美元。
再次为SAP。SAP(每股39美元)同样也报出了稳定的市场业绩。它的季度利润为每股ADR(美国存托凭证)0.05美元，超出了我们的预期。销售收入增长了8%，也高出我们预期。SAP上一季度在北美地区的销售情况不错，只是由于欧元对美元汇率的走高，使得SAP的利润受到了一定影响。
尽管如此，我们仍然调高了SAP今年每股ADR收益的预期，即由原来的1.52美元上调为1.57美元。我们认为，在甲骨文对仁科实施恶意并购后，SAP将继续借此增加市场份额。尤其在甲骨文-仁科进行业务整合期间，SAP的销售收入将进一步增长。我们认为，SAP的股价很有吸引力，我们对SAP股票的等级评定为4-STARS，12个月的股价最高值预期为50美元。
然后自然是微软。该软件巨头的季度市场业绩也很强劲。它的每股收益为0.03美元，销售收入增长7%，二者都超过了我们的预期。在上一季度中，微软的服务器及工具业务成为业绩增长亮点，增长率达18%，达到25亿美元。除此之外，借助Xbox游戏机、游戏软件《荣光2》(Halo 2)销量的增加，微软的家庭与娱乐部门实现了首次盈利。微软手上拥有345亿美元现金及短期投资。我们对微软股票的等级评定为5-STARS(强烈买入)，12个月的股价最高值预期为33美元.
另两家我们强烈推荐买入的企业软件股票为4-STARS的甲骨文(14美元)和5-STARS的McAfee(25美元)。后者将于2月24是公布第四季度财报。我们对此的预期为收入2.37亿美元，利润每股0.21美分。预计它2005年年度收入为9亿美元，利润每股1美元。甲骨文将于3月中旬公布2005财政年第三财季财报。我们认为，虽然甲骨文的财报结果可能因并购仁科而受到一些影响，但总的说来，预计它的营业收入、利润及现金流情况都将不错。
