齐慢:热评三大门户现状及其他

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    三大门户上个季度的营运报告都出齐了。齐慢也就有了继续发言的机会，再来和大家聊聊。

    垃圾股命运堪忧

    如今三大门户网站个个都接近于垃圾股了。大约在半年前，当三大门户网站前所未有地向股价$5美金挺进的时候，国内媒体即惊讶不已，纷纷评论说三大门户频临于"垃圾股"边缘。现今，大家也都知道了所谓垃圾股在NASDAQ普遍认为是那些股价低于$1美元，面临摘牌危险的股票。三大门户是现在才到这种地步。名次也和公认的行业排名一样，是搜狐以 27/32领先，网易以 1 9/16 居次，新浪以1 49/64殿后（价格以3月13日收盘价所计）。虽然据搜狐张朝阳总裁曾经在媒体上讲话，搜狐想要维持$1美元以上股价的办法是有的，暂时还无摘牌之忧。可现在看来，这种危险性不但存在，而且迫在眉睫。

    从网易的季度报告中得知，网易上个季度营业额是$318万美元，低于分析师所预料的$340万。亏损额是$570万美元，相比前一个季度的亏损$504万为多。按照前一段日子华尔街的惯例，任何高成长的高科技公司只要营运收入较预料的少10%的话，股价差不多一天之内可减大半。然而网易的股价在消息公布之后也只是掉了少许，交易额也并没有太大变化，可说是"处变不惊"。这样说明，所谓的坏消息已经不是什么新闻，行内人士早已预料到了，"见怪不怪"，早反映到了股价里了。用华尔街的行话说是早已"Factor-In"了。

    搜狐的季度报告中，同往常一样，还有不少乐观的描述。可惜正如张朝阳长期所说的一样，搜狐如同在华尔街流浪的弃儿，说什么已经没有人听了。网易还有一个美国出生的CEO，本来用意是用一个"American Face"，可以更好地面对美国的投资者，所以言行都更符合美国的惯例，知道"丑媳妇早晚得见公婆"的道理，有些实话晚讲不如早讲。在2 月28 日的电话会议中(录音可以在http://corp.163.com/gb/investor/webcast.html处得到)，网易的CEO即强调2001 年第一季度的营运收入会大幅度减少，可能只有$250万到$270万之间。原因有二:一个是元旦和春节等季节性因素，另一则是很多企业在网上投放广告的热情大幅减少，所以造成这种情况。股票市场中大家买的是将来，即所谓现在的股市价格反映经济六个月以后的情况（中国股市除外），所以华尔街更为看重今后几个季度的营运情况的预料。这样看来，网易"上网易，想在华尔街翻身，难!"