TCL移动分拆境外上市 李东生意在“围魏救赵”

　　TCL集团旗下的香港上市公司TCL国际控股(1070.HK)近日宣布，将斥资3亿元人民币，有条件地从一位TCL国际非执行董事控制的公司JasperAce手中收购广东惠州TCL移动通信有限公司10％的股权，交易完成后，TCL国际持有TCL移动的股权比例将由20％增至30％。根据由JasperAce及最终卖家TCL移动保证今年盈利不少于3亿元的标准计算，现价引申市盈率为10 倍，据悉收购将全部以内部现金方式完成支付。
　　一直以来，TCL国际均有意增持TCL移动的股权，但由于TCL移动有40％权益由内地A股上市公司持有，增持股份在技术上存有困难而进展缓慢，TCL国际负责人向记者表示，类似的收购行为今后还将继续，最终的目标是争取尽快完成TCL移动境外上市的任务。
　　与此相呼应的是，TCL移动通信总经理万明坚近日也表示，TCL移动将努力在三年内做到国产手机第一品牌，公司将在今年上市。为了达到这一目的，TCL移动今年的工作继续围绕“五个国际化”展开，即研发、生产、销售、资本运作和财务决策等国际化以及公司内部决策系统和信息管理国际化。在两年前，万明坚的这套“国际化”思维被认为是“不切实际的哗众取宠”，而现在则成了TCL移动发展的突破口。
　　业界对TCL此举反映积极，但德意志银行分析员徐李文嘉向记者表示，TCL的举动可能隐含另一层更深远的考虑，在2001财年，TCL集团在其他业务领域的表现不尽理想，IT产业收入下滑，家电产品虽然销售态势良好但收益仍低于预期，唯独手机业务取得不俗业绩，管理层增持移动公司股权落实之后，将为集团未来提供一项重要的收益来源，并带动其他产业实现顺利突围，分拆上市的做法属于未雨绸缪的明智之举。
　　基于这种看法，德意志银行对TCL国际的评级将可能上调。同时有香港媒体认为，作为TCL掌门人李东生整体布局的关键棋子，TCL国际控股是TCL集团面向海外的重要通道，控股TCL移动标志着分拆上市计划已经启动，扩充股份之后将进行上市前的融资计划，公司会以发新股形式引入有一定知名度的投资者，然后再分拆上市。就集团目前的整体状况而言，分拆移动上市是用集团最有卖点的产业来获取资本信任，为发展储备能量。
　　其实早在去年12月初，李东生就曾亲赴香港为TCL移动进行宣讲。他表示，在2001年前九个月里，TCL手机销量已经达到65万部，曾有单月销售25万部的纪录，按此趋势计算，预期全年手机销量可超过120万部，带来逾20亿元的营业额，而去年的营业额只有2.71亿元。根据信息产业部的数据，TCL移动在中国移动电话市场的占有率约为2％，是5大本土生产商之一，而TCL移动计划在未来3-5年内成为全球第五大手机制造商。
　　虽然这番言论被不少国际投资机构指为“野心勃勃”，但还是有很大的诱惑力，尤其当TCL移动通信产品事业战略部副总经理刘飞向外界宣布，预期TCL移动与美国高通公司合作生产的CDMA手机将于今年第一季度推出后，TCL概念受到主力追捧，TCL国际股价当日升6.4％，德意志银行特地TCL国际2002财年的每股收益收益预期上调5％。据此，许多分析员判断，TCL移动如果分拆上市成功，将可能会有不错的表现，而在准备阶段，寻求战略投资者的工作也将变得相对轻松一些了。
　　据说TCL正准备专门成立一个小组来运作此事，但一位集团高管人士表示，TCL集团早已确定了互联网时代的企业战略，即由大型家电、通讯制造商和销售商战略拓展为全线互联网接入设备主流厂商和增值服务商，用10年的时间，使集团年销售收入达到1500亿元，把“TCL”发展成国际名牌，集团所有公司的运作都将围绕这个目标展开，在资本市场的操作也将以此为出发点，具体的上市地点的选择将考虑到价格、规模和提升品牌影响力等几个方面的因素，进行综合比较之后再行定夺。
　　TCL移动方面没有就此明确表态，以前TCL移动总经理万明坚曾有“三年国内称雄，四年美国上市”的说法，但经过两年飞速发展之后，公司内部人士分析认为，TCL移动目前应当有更加务实的想法，因为就其目前的经营状况、规模以及地域联系而言，选择在纳斯达克上市将可能面临更大的困难，因为“TCL手机目前的销售额还依然不大，市场也以亚洲为主，而且生产还需依靠外国零件，在这种背景下，选择香港可能是最好的选择”。
(来源：经济观察报)