近日，甲骨文公司(Oracle Corp.)首席执行长埃利森万分失望，因为一些分析师和投资者对公司截至2月28日新软件销售业绩下滑4%表示不满，而埃利森却认为他们应多关注软件维护费16%的增长。

　　埃利森的想法暴露了一个大问题：甲骨文是一家以软件销售为主业的“高科技公司”还是一家以软件维护为主的“公用事业公司”？这将决定投资者在关注公司时更应该关注哪一部分利润。部分分析师认为甲骨文不能与公用事业公司相提并论，因为其市盈率相对较高。

　　分析师墨菲认为，由于甲骨文核心的数据库管理软件业务进入成熟阶段，并遇到互联网和电信行业泡沫破灭引发的衰退，以及微软和IBM的猛烈围攻，公司高增长的日子已经一去不复返了，甲骨文不再是一家成长型股票。

　　不过埃利森强调，软件维护收入有两个组成部分：一是客户按原价15%支付的年费，客户可以据此获得同一软件的升级版本。客户还可以再支付7%的费用，从而有权要求甲骨文提供产品技术支持，即在遇到故障时要求甲骨文提供帮助。

　　在甲骨文公司截至2月28日财政季度23.1亿美元的收入中，软件维护收入占43%，约合10亿美元，最近几个季度，该收入以低于10%的增幅稳定增长；新软件销售及其他杂项销售占总收入的33%；服务收入占总收入的24%。

　　华尔街不乏继续持有与埃利森相同观点的分析师，他们预计长期内甲骨文公司年利润将实现高达15%的增长。但更多的持悲观观点的分析师认为，该公司利润仅能实现1%至4%的增长，部分原因是科技支出的下滑没有任何缓和的迹象。

　　不过分析师指出，不知道埃利森试图愚弄哪些人，新软件销量一直是华尔街用以衡量软件公司状况的关键指标，如果认可埃利森的应该把注意力放在软件维护收入上的观点，那么公司市盈率应该为15至20倍，而不是目前的28倍，每股股价为10美元才较为合理。