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从哪里取得资本——Emily C.Tong话融资

2000-07-30 00:00作者:童铭、张彦中 出处:enet责任编辑:
 mily C. Tong(汤翠红)现在是美国杰迪克公司的总裁。该公司坐落于纽约华尔街,致力于亚洲企业和美国资本市场的联通服务。由于Emily的计算机专业背景和在IBM十五年的工作经验,使她将高科技产业与资本市场的结合变为现实。Emily现在谈论最多、也正在身体力行的一个重要工作就是帮助中国的高科技企业进入美国资本市场,获得国际资金的支持。

  在与Emily的交谈中,印象最深的一句话是:风险资金看中的是经营管理者而不是公司。Emily说,经营管理者这个队伍是风险投资商首先要看重的,故事讲得再漂亮,这个“Team”也要得到投资商的认可。

  无论是中国的、美国的、或是其他国家的公司,我们融资的目的只有三个:建立公司;为正在进行中的业务提供资金;为未来的发展和扩张提供资金。

  Emily认为,美国的法律和社会环境鼓励人们去从事盈利性的经营活动。美国也是世界上最大的金融市场,无论是否美国公民,谁都可以在市场上自由地从事投融资活动。企业家只要拥有具可行性的方案或是有潜力的产品,就很容易筹集到发展事业所需的资金。因为融资的方法是多种多样的。

  对美国企业家来说,当他们需要资金时,他可以使用自己的财产、求助于家庭或朋友、向银行贷款,还可以求助于风险投资者,甚至请客户资助及申请政府拨款。当企业发展到一定规模时,他还有权将公司的股票上市出售。

  中国的企业家或经济实体也可以通过上述方法在美国融资,Emily说,在目前,中国企业最有效的三种途径是:股票上市、风险资本和私募。

  股票上市(IPO)

  对很多企业家来说,股票上市是成功的最终象征。中国的企业到美国上市需要中国证监会(CSRS)的批准,必须有可靠的外汇渠道保证上市后的分红,证监会还要求申请上市的公司有可靠的内部管理系统和稳定的高层管理。

  企业可以选择在那斯达克市场-美国股票交易所(NASDAQ-AMEX)、纽约股票交易所(NYSE)或其他地区性的股票交易所上市。

  NASDAQ-AMEX是北美最大的股票市场,它的全称是全美证券商协会自动报价交易系统-美国股票交易所。现在很多高技术企业都选择在这里上市。

  而纽约股票交易所是美国最早的股票交易所,拥有最高的上市标准,很多传统的大企业都在这里上市。

  地区性的股票交易所主要分布在波士顿、辛辛那提、中西部地区、太平洋地区、费城和斯波坎等地。

  风险资金( ?

  风险投资者是专业投资者。他们可能是企业实体或是个人,他们都是出于商业的目的。风险资本主要来源于以下几个方面:个人财产合伙、退休基金、大型企业活动基金会等。

  一些风险资金公司专门投资于企业最初的发展或提高阶段、生产和销售阶段、进一步扩张、兼并其他公司时,或者投资于地理上的特定地区。

  每个风险投资机构都有其投资额的上限和下限。下限通常在10万至300万美元之间,上限也从250万至5000万美元不等。美国风险资金市场总额大约在300亿至600亿美元之间。

  风险投资者关注消息、运作地点和企业的增长力。他们希望看到在5至10年预计销售额达到5000万至1亿美元,毛利为40%到50%,尽早的现金流入以及不少于10%的税后利润。对于投资回报的期望则在每年25%—50%,并在5年后能达到原投资额的10倍。

  风险投资商都有自己的撤资策略,而这个过程一般是在五年内完成。

  风险投资倾向于投资已经盈利但仍处于发展最初阶段的公司。但起决定作用的是由公司重要人员组成的管理层。

  私募

  有时候,出于种种原因,企业可能不愿意通过上市或求助于风险资本的方式来筹集资金。这时他们就可以将企业证券以私募形式出售给合格的投资者。私人有限伙伴关系也被看作是私募的一种。在这一过程中,企业不需要在证券交易委员会进行登记,因此可以节省一大笔法律咨询费,并明显缩短筹资的时间。

  股票上市、风险资金和私募等融资手段在中国同样可以使用,但规则和美国有所不同。对每一种手段都要再三考虑,要分析自己的情况,明确想要达到的目的,比较在美国、中国和其他国家融资的有利和不利方面。

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